阛阓总结

　　上周A股主要指数涨跌不一，不对加大。

　　31个申万一级行业中，石油石化（4.08%）、有色金属（3.72%）和家用电器（2.10%）居涨幅前三。传媒（-9.52%）、规划机（-6.47%）和电子（-4.43%）居跌幅前三。

　　A股主要指数周涨跌幅（%）

贵寓开首：wind；统计区间：2024/3/25-2024/3/29

　　申万一级行业周涨跌幅（%）

贵寓开首：wind；统计区间：2024/3/25-2024/3/29

　　宏不雅数据分析

　　2024年1-2月，规上工企利润同比增长10.2%，增速较前值下降6.6个百分点。利润增速不足营收。1-2月工企利润增速保捏双位数增长的主要原因是客岁同时基数较低和开年工业分娩保捏建造带动工企营收回升。上中下贱行业间利润阵势保捏分解，上游、下贱利润占比分袂高涨1.4、0.2个百分点。结构上，装备制造业、高时候制造业、破钞品行业利润增速明显回升。但3月，规上工业企业利润总数同比下降19.2%，要而论之预见短期内工业企业利润累计增速将保捏分解。“增量不增利”情况持续存在，工业企业利润率在内需制约的内卷环境下将持续承压。

　　3月制造业PMI为50.8，环比前值的49.1上行1.7pct。超预期且重回兴衰线上。新订单指数是主要拉动项（从49直升到53），其中出口新订单指数为51.3，创2023年3月以来新高，环比上行5pct。行业看，和出口订单好转对应，汽车、规划机通讯、电子、化纤橡塑等行业外贸业务较上月增多。反应制造业受益内行低库存和外需改善较多。建筑业分解不足制造业。天然建筑业PMI仍在56的景气区间，但新订单指数处于48.2的偏低位；受建筑业影响的玄色金属冶真金不怕火及压延加工等行业产需指数也低于兴衰线。讲解建筑产业链持续承受地产需求低迷和化债株连基建的影响。总体看，PMI超预期有望提振阛阓情谊，尤其是新质分娩力相关行业和出口景气行业。

　　股市策略预见

　　上周A股阛阓板块不对持续加大，冲高回落。从基本面看，现在内需仍弱，但PMI等数据出现好转迹象。从资金面看，上周外资净流入53亿元。基金方面多个宽基指数ETF持续放量但幅度边缘减小。

　　精炼节前后下落较多，上周阛阓持续穷乏干线，高切低或事件催化特征明显，题材方面高位板块如AI，华为汽车等均落潮。而和国外补库相关的上游周期和绩优制造业分解较好，也表露在财报季事迹对股票的影响确有增大。后续从基本面看，在总量偏弱但有结构性亮点布景下，短期应持续青睐事迹影响，持续寻找事迹增速高或受益新质分娩力和出口的地方。从资金面看，在高位主题暂时熄火后，资金退守意愿较浓，增量资金持续不足。且附进精炼节，历史上此时段下落较多，故短期A股大致率持续守护颠簸行情。中恒久看阛阓信得过回转仍需要经济基本面好转或强力策略的支捏，漠视投资者逢低进步仓位寻找结构性契机。行业上，关于偏驻扎的红利类行业，持续漠视行为底仓设立一部分（阛阓风偏镌汰，也曾出现资金回流，逻辑未破）。而关于紧迫性较强的无数地方，以寻找低位基本面较好和情谊面强势的（以AI、低空经济等为代表的产业主题本年还会反复来回，然则短期也曾参预阶段性杀青的窗口。需要恭候调遣到位或新催化出现。另有降息预期+国外补库下的上游周期，出口超预期相沿的出海+破钞品更新办法的家电等破钞，出海+开拓更新催化的高端制造业）设立为主。

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背负裁剪：许艾伦